根據中國官方1月29日通報最新疫情,新冠肺炎在中國的確診病例累計5989例、死亡132人。由於正處農曆新年,春運仍是潛在風險,且考慮新冠肺炎目前仍沒有有效的疫苗,未來疫情是否擴大仍有待觀察。惟中國政府應已從SARS累積防疫經驗,相信新冠肺炎會較SARS更快受到控制,且若經濟與股市受到明顯衝擊,官方或推出更多政策紅利,如進一步貨幣寬鬆等,投資人無須過度恐慌。
台新中証消費服務領先指數基金的影響:回檔正是買進的好時機
1.受到武漢肺炎疫情擴大影響,中國官方宣布延長2020年春節假期至2月2日,陸股也確定跟進延後開盤,2月3日(下週一)才正式開市。
2.以2003年SARS經驗為例,疫情或對當季GDP造成影響,如2003Q2中國GDP下滑2%,港台則下滑5%以上。但僅為短期現象,一旦疫情結束經濟會迅速反彈(圖一)。
圖一:SARS當年各國GDP表現
|
中國 |
香港 |
台灣 |
美國 |
---|---|---|---|---|
2002 Q4 |
9.1% |
4.1% |
6.22% |
2.1% |
2003 Q1 |
11.1% |
3.9% |
5.17% |
1.8% |
2003 Q2 |
9.1% |
-0.6% |
-1.15% |
2.0% |
2003 Q3 |
10.0% |
4.0% |
5.41% |
3.3% |
2003 Q4 |
10.0% |
4.7% |
7.26% |
4.3% |
資料來源:Bloomberg,台新投信整理。
3.SARS對股市的影響時間約為2個月,SARS病例達高峰時亦為股價低點。短線行情取決於每天新增病例數,一旦新增病例開始減緩,最終會觸底。疫情獲得穩定控制之後,股市也開始穩定下來(圖二)。
圖二:SARS期間主要股價指數表現
|
上證綜指 |
香港恆生 |
台灣加權 |
美國標普500 |
---|---|---|---|---|
SARS期間高點 |
2003/4/15 1631.47 |
2002/12/3 10,227 |
2003/1/23 5,078.8 |
2003/1/14 931.66 |
SARS期間低點 |
2003/4/25 1487.15 |
2003/4/25 8,409 |
2003/4/28 4,139.5 |
2003/3/11 800.73 |
最大跌幅 |
-8.8% |
-17.8% |
-18.5% |
-14% |
SARS後高點 |
2003/5/30 1576.26 |
2003/6/17 10,030 |
2003/6/19 5,048.91 |
2003/6/17 1011.66 |
反彈幅度 |
+6% |
+19% |
+22% |
+26% |
2003年漲幅 |
+10.3% |
+34.9% |
+32.3% |
+26.4% |
資料來源:Bloomberg,台新投信整理。
台新中証消費服務領先指數基金操作策略:
1.本基金未持有湖北武漢之上市公司。
2.本基金持股比重較高之食品飲料(如乳製品、白酒、調味料等),在SARS期間基本面表現穩健,並未出現較大跌幅,預估此次武漢肺炎對食品飲料板塊也不會造成較大影響。
3.本基金將減碼旅遊相關類股(如旅遊、酒店等),因2003年SARS期間,中國國內遊客增速年比自13%驟減至-0.9%,即便疫情平息,人們對出遊仍心存忌憚,出遊意願在之後的2-3個季度仍明顯低迷。
4.本基金將加碼受疫情影響較小的宅經濟(如手遊和視頻網站)。春節期間,幾乎所有主流遊戲產品的上線人數和用戶時間都出現顯著上升。除此之外,受春節假期延長影響,新遊戲版號審批有可能推遲,遊戲龍頭股股價可望持續強勢。而湖南廣電自己的網路視頻平台芒果TV,2019年業績超出市場預期,預估將持續受惠於網路宅經濟。
5.中証消費服務領先指數在武漢新冠肺炎公布期間,跌幅小於滬深300指數(圖三)。中國消費優勢包含:(1)人口近14億,擁有全世界最多的消費族群,占全球總人口數的比例接近五分之一;(2)中國2018年的消費金額約38兆人民幣,2019年接近40兆人民幣,以目前增速評估,中國消費市場將於2020年超越美國,成為世界第一大消費市場;(3)消費者對中國品牌的接受度大幅提升。要逢低布局中國基金,建議首選台新中証消費服務領先指數基金。
武漢肺炎公布期間,中証消費服務領先指數和滬深300指數漲跌幅
|
中證消費服務領先指數 當日漲跌幅 |
滬深300指數 當日漲跌幅 |
---|---|---|
2020-01-23 |
-2.84% |
-3.10% |
2020-01-22 |
-0.12% |
0.43% |
2020-01-21 |
-1.09% |
-1.71% |
加總 |
-4.05% |
-4.38% |
資料來源:Bloomberg,台新投信整理。
【策略機制僅供參考,不代表必然之投資,實際投資將配合經濟景氣及市場變化動態調整。本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效。】
【CARS投資策略-Consumer】