週一至週五，上午09點至下午01點30分，與股市的交易時間一樣。

ETF設計的「實物申購」與「實物買回」機制。簡單的說，「實物申購」是投資者將一籃子股票交換等值的ETF，但這一籃子股票必須依ETF標的指數成份股及權重組成；「實物買回」相反，是將持有的ETF換回等值的一籃子股票。ETF管理公司會對實物申購買回訂出基準門檻，所以一般都是機構法人才會參與。

每日都會結算淨值，且每十五秒會公佈即時估計淨值，資料會公佈在證交所網站及台新ETF投資專區內。

ETF包括國內成分證券ETF及國外成分證券ETF（含連結式ETF）之交易單位均為1,000受益權單位，而境外指數股票型基金之交易單位則不以1,000受益權單位為限，得由境外基金機構選定之。

國內成分股ETF與台灣股市相同有10%漲跌幅的限制，而國外成分股ETF則無漲跌幅限制。而ETF的升降單位，當市價50元以下，每一升降單位為0.01；市價50元以上，每一升降單位為0.05。

ETF自上市之日起即得為融資融券，並不像封閉式基金有六個月觀察期，且ETF不受平盤以下不得放空之限制，但投資人仍需向往來證券商或證金公司洽詢，確定有券源時，方可融券賣出。所有ETF商品種類，包括指數股票型基金、國內成分證券ETF、國外成分證券ETF（含連結式ETF）及境外指數股票型基金等，上市掛牌第一個營業日起即皆可進行零股交易。

利用銀行特定金錢信託交易ETF，投資人今天下的單，成交的價格會是隔天該銀行跟券商下單所有成交價格的均價。反之賣出時也是一樣，明天賣，成交價格在後天才知道。

投資人只要持有證券交易帳戶，即可買賣ETF，不需額外開立基金投資帳戶。

ETF不像一般共同基金，不須向基金公司申購，而是和一般股票的交易方式一樣。您可以透過一般的證券商進行買賣的交易，您也可以在任何一個有網路下單系統的券商開戶，便可以透過網路來進行買賣！

資料來源：臺灣證券交易所；資料整理：台新投信

1.被動式投資風險：ETF並非以主動方式管理，基金經理人不試圖挑選個別股票，或在逆勢中採取防禦措施，故投資人可能因為標的指數／ETF投資組合之波動而須承受損失。

2.流動性風險：ETF流動量提供者是負責提供ETF買賣報價，方便投資人買賣ETF。儘管ETF大部分有一個或以上的流動量提供者，但若有流動量提供者失責或停止履行報價義務，投資人可能會有買不到或是賣不掉ETF的風險。

3.市場風險：ETF的價格會因經濟、政治、貨幣、法律等各種影響市場因素而波動。

4.追蹤誤差風險：

(1)追蹤誤差係指ETF報酬率與標的指數報酬率的差異程度。

(2)產生追蹤誤差的原因很多，包括基金須支付的費用及支出影響、基金資產與指數成分股之差異、基金的計價貨幣、交易貨幣及投資所用的貨幣間的匯率差價，ETF投資組合的成分股配股配息、基金經理人所使用的追蹤工具及複製策略等，皆會造成ETF的資產淨值與股價指數間存在落差。

5.證券信託投資契約終止的風險：當ETF的標的指數停編製或指數受權協議被終止而受益人會議決議不同意替代指數，或證券投資信託契約所規定的其他終止情事發生，解散、停業、歇業或其他依證券投資信託基金管理辦法第79條規定的法終止事由等，證券投資信託契約將被終止並進行基金清算程序，而ETF也會終止交易。

資料來源：臺灣證券交易所及臺灣櫃檯買賣中心；資料整理：台新投信

資料來源：臺灣證券交易所；資料整理：台新投信

一、上市前IPO現金申購（成立日前）：

過去的一籃子股票概念的ETF，因為申購門檻較高（實物申購需以一籃子股票來換ETF，所需金額龐大），非機構投資人通常無法參與。目前主管機關已經核准投信公司得以採用IPO現金募集方式，讓小額投資人也可在ETF掛牌上市前就可以直接向投信或其他銷售機構提出現金申購申請，一同參與ETF初級市場的造市機會。

二、初級市場：

ETF有獨特的「實物申購買回」機制，簡單的說，就是投資人透過經授權的證券商（稱為參與證券商）以一籃子的股票和ETF的基金管理人以對價的方式換取受益憑證，或反過來以持有的受益憑證對價交換取一籃子股票，即為ETF的初級市場交易，它的初級市場可以不斷透過實物申購來創造，同時存在初級及次級市場，但在初級市場實物申購買回所需的門檻較高，金額較大，通常為機構法人進行策略性交易的場所。

三、次級市場：

1. 透過證券商下單購買：對於經常進出股市投資人而言，ETF買賣方式與股票相同，但交易成本比買賣股票更便宜投資人透過集中交易市場即可進行ETF的買賣，直接買賣ETF的受益憑證即可。

2. 透過銀行理專購買：對於喜歡投資基金的投資人，ETF除了透過證券商在集中交易市場進行買賣外，也可透過銀行通路進行申購。

資料來源：臺灣證券交易所；資料整理：台新投信

一、被動式管理，追求指數報酬率

ETF是被動式管理，與一般共同基金積極追求績效的目的不同(主動式管理)，主要是模擬指數表現為目的，使基金淨值與指數維持連動的關係。因此，投信公司在管理ETF基金時，會複製標的指數的表現，投資組合完全依照所追蹤的指數的組成成份股與權重來建立，換言之，投資人只有持有ETF基金即可獲得與所追蹤指數變動相近的報酬率。

二、獨特之實物申購/買回機制，使其市價得以貼近淨值

在初級市場上，買賣ETF投資人需透過參與券商以基數之整數倍數進行實物申購或買回。所謂的「實物申購」是指投資人交付與追蹤指數相同成份及權重的一籃子股票交換一定數量之ETF；「實物買回」是指投資人可持ETF換回與追蹤指數相同成份及權重的一籃子股票率。

三、兼具股票與指數基金特色之商品

ETF與開放型基金的共同點為由投信公司發行及管理，但在買賣交易上，除了可於初級市場與基金公司直接依淨值申購及買回，也擁有股票交易的特色，可在次級市場買賣、進行融資融券交易，價格亦由市場供需決定。ETF是同時存在次級及初級市場，兼具股票和開放型基金特色之商品，其管理費又比傳統股票型基金低廉，投資人只要有股票交易帳戶，即可輕鬆投資ETF基金。

資料來源：臺灣證券交易所；資料整理：台新投信

ETF原文為Exchange-Traded Fund，中文稱為「指數股票型證券投資信託基金」，簡稱為「指數股票型基金」，ETF即為將指數予以證券化，係指投資人不以傳統方式直接進行一籃子股票之投資，而是透過持有表彰指數標的股票權益的受益憑證來間接投資，讓投資人可以用簡單又省錢的方法投資，一次投資到一籃子的指數成份股。

從簡稱「指數股票型基金」來說明ETF會更加了解此商品真正意涵，「指數」是衡量市場漲跌趨勢之指標，被動追蹤某一指數的表現，提供投資人參與指數表現的投資商品；「股票型」是一種在透過獨特交易架構的設計，可在證券交易所掛牌交易；「基金」係採取類似共同基金模式，由投信公司管理，其管理基金儘可能持有與指數相同之股票為主，分割成眾多單價較低之投資單位，並發行受益憑證。

總言而之，ETF為一種以追蹤標的指數的表現，並發行受益權單位的受益憑證在證券市場掛牌交易的證券投資信託基金，讓投資人以簡單、低成本的方法，一次投資多種股票。

資料來源：臺灣證券交易所；資料整理：台新投信。

不可以。
收益平準金所得占比高僅表示基金淨申購較多，而所謂的超額配息是指ETF配息率超過ETF標的指數之指數現金股息率。

是否超額配息應該要從長期投資的角度來看，避免超額配息本質上是希望ETF的配息具有可持續性，甚至最好是配息能夠長期成長。因此建議投資人參與ETF配息時，應同步留意報酬率及配息率，唯有當(含息)報酬率高於配息率時，投資人領到的息才是真正的獲利。

收益平準金占比高僅表示基金淨申購多使得規模成長。

投信業者會在第二階段配息公告時，同步公告配息金額組成之各項比例，當投資人看到有7~8成比例都是來自於收益平準金，並不需要擔心，因為這是為了穩定配息的機制發揮作用。

回到前面案例，在收益平準金機制下，若ETF除息前沒有淨申購，規模維持在100億，則配發的5億現金股利將100%來自於股息所得。若ETF有淨申購使得規模增加到500億，配發的25億現金股利將有20%來自於股息所得、80%來自於收益平準金。

因此，投資人若看到收益平準金在收益分配時占比較高，僅表示該期間有較多的淨申購，新增較多收益平準金所得。對於投資人關心的現金股息率來說，則可發揮維持的功能，避免因為規模增加而稀釋配息。

資料來源: 臺灣證券交易所。

收益平準金可防止基金規模增加而稀釋配息，具有平穩配息的功用！將不會影響既有投資人享受原來可分配金額之權益。特別是通常ETF公告配息金額，到除息前大概都還有二周左右的時間，因此容易吸引希望參與除息的投資人資金大舉湧入，可能造成規模增長而稀釋配息。

<無收益平準金機制-釋例>
若ETF於今年8月底前均維持100億的規模，期間領到的股利所得為5億，則9月配息時原本可配發的現金股息率為5%(=5億/100億)。然而，若9月除息前有大筆申購資金，將ETF規模擴大至500億，但此時帳上仍只有5億的股利所得，因此ETF現金股息率將從5%稀釋到1%(=5億/500億)。
資料來源: 臺灣證券交易所。

<有收益平準金機制-釋例>
若有收益平準金機制，基金規模增加時，新申購資金將會依照當時的現金股息率等比例提撥收益平準金所得20億，故除息時可分配收入將同步由5億增加至25億，因此ETF現金股息率將可維持在5%(=25億/500億)。
資料來源: 臺灣證券交易所。

公平對待投資人權益
分配收益時不影響其他投資人權益，也能合理反映各投資人實際投資報酬。

提升ETF配息率穩定性
收益分配範圍納入平準金後，ETF配息率不受基金發行單位數變動而產生影響。

有利配息貼近指數收益率
配息率貼近指數水準，投資人較容易理解且符合預期，參與投資意願提升並進而促進投資人組成分散性。

收益平準金為基金淨值組成的主要項目之一。

納入收益平準金機制的基金，其淨值組成項目可以分成三部分：「基本面額」、「收益平準金」及「資本平準金」。

其中「基本面額」發行時即決定，基本上不會變動。而「收益平準金」及「資本平準金」則會隨著基金的申贖、交易及成分股的市場波動等變化。一般情形下，納入收益平準金機制的基金，其「收益平準金」部分亦為基金可用於配息的來源之一，以作為穩定基金現金股息率之用途。

「收益平準金」是指自ETF成立日起，凡受益憑證申購或買回價金中，計算日時屬於原受益人每受益權單位淨資產價值中所累積之收入扣除費用後依淨值比例計算之金額。