本季基金精選

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2016 第一季投資展望

  • 2021年第四季 季展望 / 精選基金

    全球金融市場展望

    • 全球經濟穩步復甦,投資宜兼顧成長與收益,讓資產穩中求進。


    • 2021第四季全球股市仍正面看待,惟預期漲勢由「評價面推升」轉為「獲利拉動」,具長週期趨勢的科技股值得做為長期配置的部位;適度加入基期較低的中國市場有助於平衡股票部位的波動,惟中國市場應聚焦在政策扶植產業。


    • 債券投資建議採抗震減壓基金。公債方面,由於美國可能於第四季末縮減購債計劃,預期將推升美國公債殖利率,但企業獲利基本面雖仍將有利信用利差維持較低水位,但市場波動逐漸升溫,宜運用低波動穩息收的債券部位為核心佈局,同時獲取利息並控管投資波動。

    股票市場

    • 2021年以來市場雖然擔心美國的通膨狀況,但隨著基期效應的逐步遞減,與供應鏈斷鏈問題減緩、各行業逐漸恢復正常供貨,預期美國的通膨會逐漸受到控制。2021年底前,美國的通膨年增率將在3.4%附近,2022年則回落到2.1%,聯準會則將保持耐心,以漸進式的方式退場。


    • 隨歐美各國陸續解封,新冠病毒Delta變異株蔓延致各國疫情擔憂再起,惟市場預期疫苗仍可預防重症發生,且美、歐國家疫苗接種漸普及,再度強力封鎖機率偏低,疫情相對受控,對景氣影響應有限。


    • 根據彭博資料,預期2021年MSCI世界指數的企業獲利成長為39%,2022年企業獲利成長為10.60%,截至八月底的本益比為19.2倍,位居過去五年的中位數附近,評價面仍屬於合理空間。

    債券市場

    • Fed將維持現行寬鬆立場,雖然後續縮減購債為時間問題,惟經歷2013年的縮債恐慌(taper tantrum),本次Fed在縮減購債議題處理顯得十分謹慎,料後續美國10年期公債殖利率將溫和走升。


    • 聯準會主席鮑爾在全球央行年會中宣布,2021年底以前將開始逐步減少購債規模,目的是避免經濟過熱,並且為下一次的衰退預留空間。 若觀察2013年最近一次聯準會縮減購債經驗,全球、美國和歐洲高收益債券在縮表政策定案前3個月,平均報酬率約3~4%;而政策定案後,表現同樣亮眼,尤其是歐高收,在後12個月,平均報酬率7%,優於美高收的1.9%。


    • 美國公債殖利率未來中長期仍可能震盪走高,故建議債券投資者可優先考量存續期較短的新興市場短年期高收益債,藉由較短存續天期的特色,降低債券到期前價格因公債殖利率上升影響出現的波動,以更穩健的步伐持續追求收益,ESG新興市場債券亦可享有相對高息收但控波動的投資優點。

    主要股票市場展望

    區域 看法 分      析
    台股

    以2022年企業盈餘表現,電子類股企業盈餘的表現較優於金融與非金電。電動車、高速運算與人工智慧等長線成長動能仍將持續,半導體上游是此類題材較佳布局方向。

    今年上半年汽車產業由於車用晶片短缺,廠商將生產資源配置於特定車款,尤其優先生產電動車,刺激電動車銷售揚升,目前車用晶片供應缺貨情況已逐步緩解,被壓抑的需求釋放將進一步刺激車輛銷售,加上第四季為汽車產業旺季,全球電動車預料於2021年、2022年將分別成長78%、47%,台股相關電動車供應鏈的財報於第四季仍具上修空間。

    美股

    股市投報酬率有80~90%取決於企業的盈餘成長表現,目前市場正處於高速成長的環境,世界銀行預期今年全球GDP將創下5.6%的成長率,美國經濟諮商局預估2021年美國經濟成長率為6.6%,如此強勁的經濟成長表現都會反映在企業盈餘。看好破壞式創新科技、減碳永續概念股等主軸,後市看多不變。

    歐股 今年上半年表現不但明顯優於美股,歐洲的能源、汽車、工業等景氣連動股票占比高,2020年因這些股票下跌對歐股造成較大的負面衝擊,使得歐股表現相對疲弱,但今年以來歐洲疫情逐漸趨緩,景氣復甦在望,吸引資金回流去年跌深的價值股與景氣循環股,帶動歐洲股市出現落後補漲行情。
    陸股 中國疫苗接種速度領先新興市場國家,民間消費隨疫情趨緩而穩健回升,而十四五規劃政策方向引導擴大內需、科技自主與環保轉型 ,皆有利提升中國企業獲利。此外,在資本市場開放下,國際資金持續湧入中國,亦有助於整體股市中長期發展。「十四五」政策支撐產業將成為投資主流。「十四五」以「消費、科技、綠色」升級為主軸,只要跟著政策、選對產業和趨勢,可望獲得超額報酬。

    主要債券市場展望

    區域 看法 分      析
    美債 隨著疫苗施打持續推進,美國1.9兆美元財政刺激方案過關,市場樂觀期待美國經濟將加速成長,加上美國預計提前於2021年縮減購債計劃,預期美國公債緩步上升。
    新興債 新興市場債具有高經濟成長率及高息收雙高優勢,吸引國際資金持續湧入,今年來至七月為止,新興市場債皆呈現資金淨流入的情況,累計已吸引大約500億美元的資金淨流入,其中企業債吸引約126億美元資金流入。展望後市,隨著新興市場國家疫苗施打率提升,後續可望迎來強勁的經濟成長,整體新興市場將持續獲得資金青睞。在布局上,美債殖利率彈升和部分新興國家升息對短天期高收益債券的影響有限,在利差曲線較為平坦情況下偏好短天期債券,建議優先布局低波動的短天期新興債,以降低資產震盪風險。
    亞高收 全球第二大指數公司富時羅素宣布,其世界國債指數(WGBI)預期2021年10月開始納入中國國債,此舉將帶動逾千億美元資金進入中國市場。另外,中國債券實質利率在各主要經濟體中相對較高,也是吸引資金進駐的利基點。
    美高收 全球經濟持續穩步擴張,有利違約風險趨於走降,摩根大通對美高收債2021年全年違約率預估為2.0%,目前全球央行的政策主軸仍偏寬鬆,預期美公債殖利率將維持緩升格局,受惠景氣復甦題材的應仍有表現空間。

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    本季精選基金優惠方案

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    定期(不)定額含定養基

    單筆

    定期(不)定額含定養基

    2021/10/1
    ~2021/12/31

    台新2000高科技基金

    0.3%

    0.3%

    0.25%

    台新北美收益資產證券化基金

    台新智慧生活基金

    台新中証消費服務領先指數基金

    台新優先順位資產抵押高收益債券基金
    (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

    台新全球多元資產組合基金
    (本基金得投資於非投資等級之高風險債券基金且配息來源可能為本金)

    台新新興短期高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)
    台新策略優選總回報高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

    台新ESG新興市場債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

    台新ESG環保愛地球成長基金 - 0.3% -

    活動詳請:https://www.tsit.com.tw/Service/Inquiry

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台新亞澳高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)、台新全球不動產入息基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)、台新優先順位資產抵押高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)​、台新新興短期高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)台新策略優選總回報高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)台新ESG新興市場債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金適合欲尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金投資涵蓋美國Rule144A債券,該債券屬私募性質,可能牽涉流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明而導致波動性較大之風險。

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